投资人服务

来源: 发布时间:2023-08-16

1.  基金销售服务


投资人销售服务主要在于售前服务和售后服务。国内目前大多数私募证券投资基金管理人提供了以下服务:


1)   售前服务


售前服务主要是指私募证券投资基金管理人提供网站或资料让特定客户了解公司信息, 熟悉所要购买的产品特点, 投资经理的投资水平和公司其他情况等, 并进行有关问题的解答。


在销售私募证券投资基金产品的过程中, 一般私募证券投资基金管理人首先对客户进行适当性审核。在这个过程中,需要对客户进行合格投资者认证与风险测评 (填写基金投资者风险测评问卷)之后,查看投资者风险匹配告知书及填写投资者确认函,进行投资者适当性匹配。在投资者适当性匹配完成后,向客户销售与之相 匹配的私募证券投资基金产品。客户同意购买后,进行产品合同及产品风险揭示书 的签订,指导客户进行打款操作,24小时冷静期后客户购买成功。


2)   售后服务


售后服务主要是指在客户购买产品后对其进行的服务, 不同私募管理人提供的服务不尽相同,整体来看,大致分为以下几类服务:

. 向投资者提供多渠道信息查询服务

. 向客户定期公布产品净值

正常情况下,私募证券投资基金管理人会定期更新产品净值。一般是周度公布,公布净值的基准日包括周度最后一个交易日、合同约定的产品开放日和月度最后一 个交易日等。例:周五的净值会在下一周的周二或者周三公布。

. 运作报告

私募证券投资基金管理人会定期出具基金的运作报告或业绩分析报告, 其中包 含净值、仓位以及对后期市场走势判断和行业研究等信息。 一般有周报、月报、季 报和年报,具体频率依不同管理人而定。

. 重大事件和市场观点解读

针对市场突发状况和重大事件,部分私募证券投资基金管理人会根据研究判断 向客户传递投资观点。

. 策略会

私募证券管理人通过举办策略会的形式,让投资者进一步了解管理人的投资观 点。

. 组织投资者调研

私募证券管理人采取邀请投资者实地调研的形式, 深度了解私募证券管理人的运作模式。


2.  提升专业服务度


从目前观察来看,国内的投资人服务这块还存在较多问题,一方面可能是国内的私募证券基金发展时间较短, 投资者经验相对少,且本身对基金的理解和认知不 足,另一方面管理人提供的投资人服务质量参差不齐,没有统一要求,难以形成专 业的投资服务标准。


首先,面对复杂的私募证券投资基金投资, 目前国内的投资者教育仍显不足,主要体现在:投资者金融素养不足,对风险缺乏正确的认识(称之为“财商” );投 资者对销售渠道、私募证券管理人的判断能力不足,仅凭历史业绩曲线进行投资决策;易被渠道方利用“羊群效应”推销基金产品所误导。2020 年以来, 财富管理市场 发生金融纠纷的风险陡然上升,加强投资者教育的重要性和紧迫性日益凸显。但是, 由于私募证券投资基金投资策略的复杂性以及运营管理缺乏透明度, 仅靠投资人教育并不是最有效的方法。第六章提到的借助国外经验利用专业的中介服务公司能更 好地帮助投资人进行私募证券基金投资,也保证了与投资人利益的一致性。


其次, 目前观察来看,管理人对投资人的服务(IR)重点放在售前营销服务上。管理人与渠道共同举办各种产品路演,中小型基金管理人的基金经理经常需要亲自到渠道的网点向目标客户进行产品介绍。由于大部分个人投资人对复杂的基金策略 并不了解,这样的沟通不仅大大分散了基金经理的投资专注度,而且效果并不理想,投资人的投资决策往往基于产品短期的业绩表现。随着行业逐渐成熟,专业服务需 要更加细分,例如,专业的私募证券基金投资顾问和咨询公司帮助投资人进行基金研究和投资尽调,有助于提高投资人与管理人沟通的效率以及投资决策的质量。


另外,投后管理服务能力欠缺比较明显,投资人难以对其投资的产品获得及时、准确的信息,例如买入时间,份额,价格,费前和费后收益,费用,分红,持仓风 险分布等。其中一个原因可能是私募证券基金个人投资人占比较大,成熟度较低,



对投资报告的要求低,对投资报告的解读也以业绩回顾为主,而对收益的来源以及管理人所承受的风险换取的收益没有清晰认知。另一个原因是国内管理人对接个人 投资人主要通过基金销售渠道,而基金渠道对个人服务的理解仍处于从过去卖期限 较长的固收类产品向浮动收益型的产品转型过程中。固收类产品对渠道服务的要求较低, 渠道服务能力也未能建立起来; 对于管理人直销的产品, 投资人一般是 FOF 基金、机构投资人、部分高净值客户和家族办公室,但是管理人在投资人服务方面 也略显不足,主要体现在系统投入成本少,自动化程度低,难以直接为投资人提供 有深度的分析报告。从尽调的 100 余家基金公司中,IR团队的人数平均约为4人, 其主要职能是对接渠道进行产品营销, 投后服务难以顾及,管理人基本没有运用科技系统来定期产生投资人报告。